本期主题：人物志@szcps.net：用榜样力量鼓舞人，以典型事迹激励人！
苏州CIPS认证中心微信公众号每天推出一个主题，陪伴供应链小伙伴们工作、学习、生活的每一天。欢迎各位多提宝贵建议club@szcps.net如被采纳会赠送小礼品一份，也欢迎各位采购小伙伴有偿提供素材和供稿。
任泽平：中国经济已经见底，现金为王是个坑而且是大坑
内容节选自2017年4月23日经济观察报
“那些对中国经济悲观的人，会犯历史性、方向性的错误。”如果有一场关于中国经济多空分歧的“华山论剑”，任泽平一定是坚定的乐观派，而且是旗手。
作为方正证券首席经济学家、研究所联席所长，他是中国最炙手可热的经济学家之一，备受机构和投资者追捧。他所主张的宏观研究观点鲜明，风格独树一帜。
他预判了2014年-2015年的牛市，预警了2015年的股灾，2015年预测了“一线房价翻一倍”，由此获得“A股预言帝”之称。对此，任泽平却说——这个世界没有所谓的“预言帝”，更没有股神，只有更专业、努力和敬畏，才有可能对的概率比错的概率大。
勤奋、有天赋、有性格，是任泽平从体制内的国研中心下海以来一直跟随他的标签。从国泰君安首席宏观分析师到方正证券首席经济学家，在短短的三年内他连续获得万亿资金的票选，成为两届新财富最佳宏观分析师。
每天坚持六七点钟起床，除了跑步和睡觉，一天十五六个小时都扑在工作上。无疑，任泽平是中国最勤奋的首席之一。在接受经济观察报记者专访之前，任泽平刚刚完成10公里的长跑。他坦言，晚上很少应酬，除了运动，也没有其他爱好，全是工作。他还会督促自己保持学习，基本每一周都要至少看一本书。
这一次，经济观察报带你走进任泽平，看他那光环背后的故事，看他如何再次预言中国经济、房地产、股市……
“对中国经济悲观，将犯历史性错误”
经济观察报：您现在认为中国经济步入换挡周期的经济L型的一横，是站在新周期的起点上，这是否意味着中国经济见底反弹了？
任泽平：2015年的时候，我提出中国经济可能会在2016年触底，2016年至2018年，中国经济可能会是L型走势。2016年中国经济见底了，并且走出一波复苏，企业盈利也在恢复。这跟我们当时的判断是完全吻合的。坦率地讲，我们在2015年提出这个判断的时候，其实市场的分歧是非常大的。
今年我们提出了一个叫“新周期”的观点。为什么我们对中国经济未来的判断比市场更乐观一点？我大致讲三个逻辑——需求的复苏，供给的出清，新政治周期的开始。需求复苏首先是出口，因为外需复苏，加上人民币贬值，从去年下半年开始，中国出口在回升。其次，在出口复苏的带领下从去年下半年制造业投资也在变好。第三个是房地产投资，因为库存去化充分，所以我们看到房地产投资比市场预期好。经济差了6年了，我们看到很多传统行业出清了，中小企业退出了；传统行业的优势企业也在压缩产能，可以看到产能利用率企稳或者回升。所以我看到很多行业的竞争格局在发生变化，企业盈利开始恢复。基于以上逻辑，我们提出“新周期”，对经济的看法是乐观的。
经济观察报：也有学者认为中国经济回升还为时尚早，因为新旧动能的转换过程还没有完成？
任泽平：我认为站在现在的时代往后看，对中国经济悲观的人，将会犯历史性、方向性的错误。
谈到经济动能，主要是传统经济产能出清和新兴经济升级的问题。传统的行业正在摆脱过去最困难的时候。前面讲到，经过过去长达六年的衰退和通缩，其实很多传统行业的落后产能和过剩产能已经淘汰得比较充分了。剩下的龙头企业正在建立进入的壁垒，产能利用率正在提升，比如说通过机器换人等。对于新的动能呢？中国经济的创新活力是非常强的，新的消费模式、新的技术还在非常蓬勃地兴起。
经济观察报：目前中国经济总体的债务水平高吗？
任泽平：这个要区分，政府的债务率是比较高的，居民的杠杆率也有所增加。但是，实体经济资产负债表在修复，无论是传统行业还是新兴行业。这个是非常关键的。企业是创造经济增长的主体，它的资产负债表的修复意味着经济的兴起。
另外，微观企业的资产负债表情况比较好。它们具备快速发展的能力，是创造就业和GDP的基础。现在资产负债表差的就是地方政府，还可能有部分领域的创新行业。
“中国加息的频次和美国不一样”
经济观察报：中国经济可能面临的风险是什么呢？
任泽平：美国经济加速，美联储超预期加息给我们带来的挑战。美联储今年要加三次息，未来两年要加六次至八次。中国跟不跟？因为不在一个周期轨道上，美国复苏显然比我们更强劲，如果跟着加息，国内经济可能受不了。要是不跟呢，下半年可能会有汇率问题。
经济观察报：您觉得跟了吗？我们在公开市场的操作，算吗？
任泽平：目前来看是跟了，只不过我们是通过上调公开市场利率，不是调存贷款利率。这样可以很好地隔断了对国内经济的冲击，同时又稳汇率。中国的融资80%多是贷款，贷款利率没有提高，影响不是那么大。但是利率毕竟不是分割的，会传导，如果连续跟，比如今年三次跟，明年三次跟的话，国内经济是有压力的。我大概率判断我们加息的频次和美国是不一样的。
央行为什么不调存贷款利率呢？因为它会传导，而且经济还没有强到需要加息，需要调存贷款利率的地步。
经济观察报：前不久，央行行长周小川也讲过，货币政策宽松到了尾声。您是怎么理解的呢？
任泽平：因为基本面在好转，加上去杠杆防风险包括控房价，都要求货币政策收一收。货币政策就是要逆周期调整，现在周期已经在逐步复苏，货币政策过松是要出问题的，一个是经济会过热，一个是资产价格泡沫。所以货币政策宽松周期结束，这个判断是成立的，但是要留意不要收得过紧。
经济观察报：以后还会降准吗？
任泽平：大方向还是要降准的，因为这是基础货币投放的一种方式。但是未来，降准的货币政策宽松的意义会下降，它主要是补充基础货币。
经济观察报：人民币汇率企稳了吗？影响汇率的因素是什么？
任泽平：短期应该是能稳住，稳到6.8到7之间吧。主要原因是，第一国内经济复苏，大家对中国经济的信心提升了，拿人民币资产的回报率还可以。第二，我们最近也在减货币，对过去两年货币的超发也做了一个告别。
经济观察报：总而言之，您觉得总体上中国经济复苏拐点已经形成，也不存在系统性金融风险？
任泽平：我觉得局部有风险，但中国目前没有系统性金融风险。
“现金为王是个坑，是个很大的坑”
经济观察报：就大类资产配置而言，2014您看好股市，2015-2016看好房市，那接下来看好什么？
任泽平：今年我们认为股市是结构性牛市，对债市谨慎，对房地产我们不看空，短平长涨。
经济观察报：A股的结构性机会在哪？
任泽平：我们的判断是震荡向上，结构性行情。推三个方向，一个是新周期，一个是低估值，第三个是改革相关的。我们的策略是什么呢？叫“每一次回调都值得买入”，说的性感一点就是“每一次回眸都令人心动”。
经济观察报：本轮房价的调整会持续到17年至18年上半年？
任泽平：对。我觉得通过限购限贷，会调整12个月左右。关键是建立长效机制，限购限贷、限制土地供给，只有短期效果。
经济观察报：您一直在强调长效机制，什么叫长效机制？
任泽平：一是尽快树立大都市圈战略，不简单是控制人口。人往大的都市圈流入是符合城市化规律的。要尽快完善城市规划，尽快完善轨道交通。第二个人地挂钩，增加热点城市的供地。人往大的都市来了，但是用地指标不调过来，这是有问题的。第三个是房产税，打击投机炒房的。
经济观察报：最近北京市政府宣布今后五年供应6000公顷住宅用地，北京房价会降吗？
任泽平：关键是要放长远来看，2014年-2016年北京供地大幅低于预期，所以2017年算是补补课。长期来说要树立大都市圈战略，北京其实是不缺地的。
经济观察报：您提出“现金为王”是一个坑，就是一定要投资吗？
任泽平：坦率地讲，我们觉得今年股市的收益率肯定超过现金，房地产市场也有长期的投资价值。
我也很奇怪为什么很多人动不动说“现金为王”。因为研究宏观的人要懂一个常识，现金只有在危机时期拿一拿。在平时的大类资产配置时，是不能拿现金的。逻辑很简单，第一个货币一直在超发。举个简单的例子，过去这一两年，北京的房价翻了一倍，随便一套房子涨个500万、1000万，手里的钞票就贬值了，多少人能挣1000万？所以我说“现金为王”是个坑，而且这个坑很大。
“强者无需自证，高士岂在乎非议”
经济观察报：您的研究风格独树一帜，观点鲜明。受到很多投资者认可，也有一些非议。您怎么看外部的评价？
任泽平：我不太喜欢有的经济学家给你十种可能，你们去猜吧。我觉得一定要实战，不要怕犯错。做研究要有做研究的勇气。
当然在市场观点鲜明难免有非议，因为不可能什么都得。我个人来说，我从来不在乎别人对我评价。我也很少评价同行，我也很少评价我自己。研究要做到心内无物，心外也无物，踏踏实实，认认真真。我非常热爱宏观研究，做了16年。至于非议呢，套用一句古话，“强者无需自证，高士岂在乎非议”。
经济观察报：您的研报每天那么多，是您亲自来写吗，还是大家共同完成的？
任泽平：共同完成的。我们定期要搞研究策划，前瞻性地提出我们要研究哪些问题。然后我们有分工，每个人看一摊。有的是我自己写，有的是布置给团队写。
经济观察报：你们团队有多少人？
任泽平：加上我有七个人，他们都非常优秀，年龄基本都在25-35之间。
经济观察报：很多人说研究是泄露天机的事情，很烧脑，而且对身体的要求也很高，您怎么看？
任泽平：我觉得干任何事情首先是热爱。我大学是学数学的，后来转经济。学数学真的不是靠勤奋，是天赋和发自内心的热爱。搞经济也是，这些人谁喜欢搞宏观经济，谁不喜欢，我一目了然。至于泄露天机这件事，这不是我们能关心的。研究非常有魅力，我确实很喜欢它，所以我经常讲心内无骛，心外也无骛，这样的一个境地、精神和投入。至于伤身体，我不觉得，最好的休息就是锻炼。
经济观察报：平常会看些什么书？
任泽平：我看书比较杂，看得也很快，一两天就一本。我每次出差，不带《金刚经》就带《老子》，不带《老子》就带《传习录》。我古文功底比英文功底好。我看古文是不需要翻译的，《资治通鉴》在大学时看了3遍，还有唐诗、宋词、《古文观止》等。
经济观察报：2015年您获得大满贯，荣获新财富的四项大奖。接下来还有什么期望吗？
任泽平：人生是一趟心灵的伟大旅程。过去这些年我在不同的岗位服务过，以前在国研中心做智囊，后来到市场上来，先后到国泰君安、方正证券。所有赞赏和批评我的人我都非常感谢，都是人生非常宝贵的财富，我们也因此成长起来。我对宏观研究是非常热爱，能够带来灵魂和精神上的愉悦感。除了研究，最近也在做一些行政管理工作。未来，方正证券研究所能够不断发展进步，看到一批一批年轻的分析师成为明星，就是我的成就感。
END
本文结束
【采编声明】：本平台所分享文章有两种，一种为本CIPS-CPS考友会讲师及学员原创（会注明【原创声明】），另一种以CIPS-CPS考友会讲师及学员依据互联网相关资料整理编辑（会注明【采编声明】），以上两类文章转载请注明原作者和来源出处。如果您对本平台发布的内容有疑义，请及时联系我们（club@szcps.net），核实后如涉及侵权我们会立即删除的同时与您积极协商解决善后事宜，谢谢！
软宣部分（如果您对以下CIPS认证相关信息不感兴趣可以忽略不看哦。）：
CIPS苏州授权认证中心为CIPS中国认证总部授权指定的苏州地区CIPS国际认证培训、考试服务管理机构。※是苏州地区唯一同时获得CIPS官方及当地政府行政主管机关审批备案的认证机构※ 我们拥有近十年采购证书认证助学资历，是江苏省内极具规模性、权威性的供应链培训咨询平台之一，我们致力于传播最前沿的采购及供应链管理知识和最佳实践，为您提供卓越的供应链管理解决方案和咨询服务。详情点击本微信平台底部菜单/“在线办理”/“考试报名”查询相关考试计划和报名安排。
北、上、广、深，太远！在苏州就可以直接参加CIPS采购国际考试啦！
欢迎参加CIPS苏州授权认证中心组织的苏州地区CIPS4级、5级考试和培训。
(CIPS)苏州采购经理认证培训与考试 www.szcps.net 微信公众号:szcips
※苏州地区唯一同时获得CIPS官方及当地政府行政主管机关审批备案※
CIPS苏州授权认证培训中心——CIPS中国总部资质授权、苏州市教育局培训项目审批、苏州市物价局收费许可备案的苏州CIPS培训中心。
◇好消息：每月前3名报名的原已获得CPS证书的考生可以立即节省￥3500.00直接升级到CIPS5级。（现在至过渡期间到2018年前，原已通过CPS中高级的考生或国内自考采购与供应管理本科毕业生只需要加考：《供应链中的可持续性》、《采购与供应中的分类管理》、《提高供应链竞争力》等三门课程，即可获得CIPS五级国际采购与供应高级证书！请各位考生把握机遇、抓紧报考哦！
◇好消息2：马上领取￥1500.00网络课程大礼包。7月7日前预报名者，赠送价值￥1500.00的CIPS网络在线课程学习账号（一个级别5门课程，学习期限90天）。
更多课程介绍信息请回复关键词“培训”查阅，
或点击底部菜单：[采购物流]/[CIPS课程]，
同时我们也为企业定制专业的供应链管理咨询培训服务，欢迎来人、来电、来邮洽谈。
◆ 联系我们
CIPS官方授权苏州CIPS认证中心
地址：苏州姑苏区干将东路178号苏州大学北校区蓝园7号楼212室
李老师：15366201980、
黄老师：18015415707、
赵助理：15501579733、
座机：0512-67502045
E-mail：zs@szcps.net
网 址：www.szcps.net
关注我们，发现采购与物流学习的精彩！
英国皇家采购与供应学会苏州CIPS授权认证中心
联络地址：苏州姑苏区干将东路178号苏大北校区7号楼212室
网址：http://www.szcps.net 电话：0512-67502045
采购QQ群 81174944，物流QQ群 15768796
支持我们 可以打赏，亦可分享 1
--打开微信扫描下图,识别图中的二维码并关注了解更多哦--
